Connor MacLeod (Christopher Lambert) is geboren in 1518 in de Hooglanden van Schotland. Nadat hij in een veldslag dodelijk gewond raakt, blijkt dat hij behoort tot een ras van onsterfelijken, waarvan de leden elkaar door de eeuwen heen bevechten met zwaarden. Een onsterfelijke kan alleen gedood worden wanneer het hoofd van de romp gescheiden wordt. Connor krijgt gezelschap van een andere onsterfelijke, de flamboyante Juan Ramírez Sánchez Villalobos (Sean Connery). Ramírez wijdt Macleod in in de geheimen van het onsterfelijk zijn. Onder andere dat er uiteindelijk een over zal blijven: "There can be only one". Hij waarschuwt hem voor The Kurgan (Clancy Brown), een andere onsterfelijke: als die uiteindelijk zou winnen, zal het niet best zijn voor de mensheid. Ramírez verliest het in een tweegevecht van The Kurgan, terwijl hij de vrouw van MacLeod verdedigt. Eeuwen later zijn er nog maar enkele onsterfelijken over. In het New York van 1986 moeten zij strijden voor de Prijs, waarmee je de macht op aarde voor altijd in bezit hebt.